Современный российский фондовый рынок еще недостаточно развит, но представлен всеми основными его сегментами, характерными для стран с развитой рыночной экономикой. Однако интенсивность их развития еще не соответствует экономике развитых стран.
Факторами, определяющими развитие фондового рынка в реформируемый период, были следующие:
- быстрое нарастание выпуска государственных долговых обязательств по сверхдоходной ставке, что создало конъюнктуру на рынке ценных бумаг в пользу государственных ценных бумаг и способствовало вытеснению с рынка корпоративных ценных бумаг;
- масштабная приватизация и связанный с ней на начальном этапе выпуск приватизационных чеков как свободно обращающихся предъявительских ценных бумаг, затем — акций приватизированных предприятий;
- кризис неплатежей и появление в связи с дефицитом в обращении финансовых ресурсов специфических финансовых инструментов — казначейских обязательств, налоговых освобождений и векселей;
- выпуск ценных бумаг и их суррогатов новыми коммерческими структурами, включая нелицензированные финансовые компании;
- постепенное открытие доступа эмитируемым в Российской Федерации ценным бумагам на международные рынки капиталов.
Особенности развития российского фондового рынка в основном можно охарактеризовать так: начиная с момента своего появления и вплоть до 1997 г. фондовый рынок России не выполнял тех функций в экономике, которые он выполняет в развитых странах, почти не работал на ее развитие и обеспечение экономического роста. В последние годы здесь произошли значительные позитивные сдвиги.